每日市场展望，2025 年 3 月 18 日

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场策略合伙人

Munnelly 的宏观一分钟...

亚洲时段的交易受到中国市场重拾乐观情绪的提振，中国意外受益于美国市场动荡和特朗普政府的增长预测。最新上涨是由另一份意外疲软的美国零售销售报告以及白宫确认将于 4 月 2 日生效的互惠关税推动的。这些发展给美元带来下行压力，同时推高了金价。中国推出儿童保育补贴和其他消费者友好型措施，进一步增强了积极情绪，周一的数据暗示零售支出将温和增长。恒生指数攀升至三年来的最高点，今年涨幅近 23%，在主要市场中涨幅最大。涨幅广泛，矿业、汽车制造商、科技和零售股领涨。值得注意的是，在深圳上市的电动汽车制造商比亚迪的股价飙升至历史新高，此前该公司推出了一个新平台，能够像给燃气汽车加油一样快速为电动汽车充电。

与此同时，市场正密切关注唐纳德·特朗普和俄罗斯总统弗拉基米尔·普京今天安排的电话会谈，因为美国正在推动乌克兰在本周晚些时候举行的几次央行会议之前达成停火和和平协议。此次对话发生在市场相对稳定的时期，任何和平进展都可能压低欧洲天然气价格并加强欧元。虽然普京的要求似乎很熟悉，但特朗普表示讨论将涉及土地、发电厂和“分割某些资产”，对达成潜在协议表示乐观。然而，欧盟外交政策负责人卡娅·卡拉斯周一评论说，俄罗斯提出的停火条件表明莫斯科并没有真正致力于实现和平。

本周的美联储和英国央行会议不太可能出现利率变化。然而，美联储的资产负债表政策可能会引起关注，上次会议纪要中提到了可能的量化宽松放缓或暂停。如果发生这种情况，它可能会支持美国国债，特别是在 2025-26 年职权范围宣布之前，焦点转向大量英国政府债券供应的情况下。这种情况凸显了美联储和英国央行政策的差异：美联储旨在通过增加美国国债持有量来维持充足的储备，而英国央行则继续出售英国国债，依靠回购协议获得储备。鉴于收益率曲线相对于美国国债的陡峭程度，这种对比可能会给英国国债带来压力。然而，也存在一些警告：美联储量化紧缩调整可能有利于较短期限，限制较长期国债支持，而英国国债市场的反应可能取决于期限分割而不是汇款规模，从而使收益率曲线预测复杂化。考虑到汇率强势，外汇市场可能比英国国债更清楚地反映出英国财政信誉。

投资者还将关注英伟达的年度软件开发者大会，首席执行官黄仁勋将于周二发表备受期待的主题演讲。黄仁勋预计将重申英伟达近 3 万亿美元芯片帝国的主导地位，尽管其主要客户面临着削减人工智能成本的越来越大的压力。此次会议还将发布 Vera Rubin，这是 Nvidia 的 Blackwell 芯片的继任者，是下一代芯片系统。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 德国最高法院驳回更多阻止债务刹车投票的企图

  • 英国贸易大臣寻求抵御美国关税威胁

  • 加拿大外长卡尼前往欧洲寻找“合作伙伴”，特朗普瞄准

  • 特朗普任命米歇尔·鲍曼担任美联储首席银行官员

  • 经济学家称特朗普的政策将抑制增长并提高通胀

  • 美国在也门首都对胡塞武装进行新一轮打击

  • 特朗普：除非胡塞武装停止袭击，否则伊朗将面临后果

  • 停火谈判破裂，以色列袭击加沙

  • 贸易战导致交货路线改变，中国暂停美国液化天然气进口

  • 据称中国将仔细审查李嘉诚的港口交易是否存在违规行为

  • 随着对全球前景的担忧加剧，日本央行将维持利率不变

  • 高盛：日本工资需要进一步上涨才能满足日本央行目标

（资料来自可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力）

https://www.tickmill.com/blog/institutional-insights-bnpp-fx-vol-options-volumes-are-a-leading-indicator

  • EUR/USD: 1.0870-75 (500M), 1.0900 (1.6BLN), 1.0910-15 (872M), 1.0950 (894M)

  • 1.0960-65 (673M), 1.0950 (765M), 1.0960-65 (674M)

  • USD/CHF: 0.8800 (1.1BLN), 0.8820 (240M)

  • EUR/GBP: 0.8400 (300M), 0.8425 (458M)

  • AUD/USD: 0.6320-30 (1.9BLN), 0.6375 (410M) , 0.6430 (468M)

  • USD/CAD: 1.4270-80 (918M), 1.4340-45 (858M), 1.4385 (290M), 1.4400 (261M)

  • USD/JPY: 148.50 (1.6BLN), 149.00 (1.4BLN), 149.75 (475M), 150.00 (1.6BLN)

CFTC 数据 14/3/25

  • 投机者对各种金融工具的头寸进行了大幅调整。在CBOT美国国债期货中，净空头头寸增加了16,407份合约，至总数为34,204份。同样，CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸增加了19,490份合约，达到251,394份。CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸激增50,916份合约至1,222,215份，而CBOT美国5年期国债期货的净空头头寸大幅增加75,006份合约，使总数达到1,873,367份。对于CBOT美国10年期国债期货，净空头头寸增加了25,035份合约，目前为737,075份。

  • 在股票方面，投机者削减了 87,266 份 CME 标普 500 指数净空头头寸，降至 204,619 份。同时，股票基金经理削减了 59,714 份 CME 标普 500 指数净多头头寸，降至 841,841 份。

  • 在货币市场中，日元净多头头寸为 133,902 份，欧元净多头头寸为 13,090 份。英镑净多头头寸为 29,193 份，而瑞士法郎净空头头寸为 -36,957 份。与此同时，比特币净多头头寸为 1,529 份。

技术与交易观点

SP500 枢轴点 6040

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 5755 目标 5900

  • 低于 5500 目标 5415

EURUSD 枢轴点 1.05

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月 30 日看跌

  • 高于 1.0535 目标 1.0860

  • 低于 1.0505 目标 0.9758

GBPUSD 枢轴点 1.26

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬看涨

  • 高于 1.2685 目标 1.30

  • 低于 1.2560 目标1.2450

USDJPY 枢轴点 151

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 1.5330 目标 154.40

  • 低于 151.30 目标 148

XAUUSD 枢轴点 2800

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月中下旬看跌

  • 高于 2900 目标 3100

  • 低于 2750 目标 2650

BTCUSD 枢轴点 95k

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 95k 目标 105k

  • 低于 95k 目标 65k