荷兰国际集团

美元：7 月历来被认为是全球市场低波动的月份：今年，这一概念可能与现实相去甚远。即使全球股市大多嵌入了美联储和其他主要央行以通胀为中心的新方法，但即将到来的全球经济放缓的深度仍然高度不确定，风险资产目前处于相当脆弱的状态。我们认为，股票和债券市场的波动将继续在外汇市场产生重大波动。

因此，目前很难预测美元走势会发生显着变化，尽管近期 CFTC 数据继续显示投机性美元头寸仍保持在两年高位附近，理论上美元面临长期挤压风险。未来一周将在美国发布两个主要版本。

如果有迹象表明 6 月会议达成共识，6 月 FOMC 会议纪要（周三）可能会使天平向市场完全定价本月底加息 75 个基点的方向倾斜。

所有高贝塔货币可能仍处于不利地位，尽管鉴于大宗商品仍然积极的情况和一些就业数据（同样在周五），我们继续认为加元是该部分中最不脆弱的货币，这些数据可能对银行构成挑战加拿大积极的紧缩计划。今天，市场将密切关注加拿大央行第二季度的商业前景调查，这通常是央行决策的重要信息，而美国的日历非常清淡，市场因独立日假期休市。

欧元：上周欧元区 CPI 上涨对欧元/美元的影响有限，突显出近期共同货币对通胀数据缺乏敏感性，因为：a) 市场已经消化欧洲央行到年底将收紧 140 个基点； b) 鉴于激进的货币紧缩已在很大程度上被考虑在内，全球资产的交易似乎更多地与衰退担忧同步。

现在对经济衰退的担忧似乎主要与俄罗斯与欧盟在天然气流动方面的关系进一步发展有关，因为对俄罗斯停止或进一步减少对欧洲出口的担忧仍然很高。本周欧元区的数据日历相当平静，几位欧洲央行发言人——今天的约阿希姆·内格尔和路易斯·德金多斯，本周晚些时候的克里斯蒂娜·拉加德、菲利普·莱恩和其他人——可能仍然无法对欧元/美元产生任何实质性的不安。

澳元：澳大利亚储备银行在明天欧洲开盘前（0530 BST）宣布货币政策，主要问题是决策者是加息25bp还是再加息50bp。正如我们在 RBA 会议预告中所讨论的，我们认为更有可能再增加 0.5 个百分点。不能完全排除更大的 75 个基点加息，但我们认为这是不可能的，因为洛威州长在最近的一次讲话中没有提到这种可能性，而且鉴于澳大利亚央行每月制定政策，因此可能是一个没有根据的举动在调整政策路径方面比其他国家具有更大的灵活性。