Последняя неделя сентября отметилась двумя рыночными тенденциями: резким повышением доходности бондов в развитых экономиках из-за сигнала ФРС, а также ралли цен на энергоносители, которое лишь усилило опасения, что центральные банки не будут медлить с ужесточением политики. Отчет по рынку труда США на следующей неделе может развеять оставшиеся сомнения, что ФРС объявит о сокращении QE в ноябре, сильный рост рабочих мест может сдвинуть ожидаемые сроки первого повышения ставки на лето 2022 года.

Данные в четверг показали, что активность в производственной сфере Китая снизилась по сравнению с предыдущим месяцем – соответствующий индекс упал с 50.1 до 49.6 пунктов:

Снижение индекса в зону сжатия активности говорит о том, что восстановление китайской экономики могло смениться на стагфляцию, и что курс на сокращение стимулов, взятых некоторых крупными ЦБ, может являться преждевременным и принесет больше вреда, чем пользы.

Рисковые активы остаются под давлением, т.к. смесь из перспектив слабого роста и намерений центральных банков быстрей ужесточать политику, становится все более взрывоопасной. Быки на нефтяном рынке фиксируют прибыль перед закрытием недели. Доллар отступает после теста уровня 94.50 по индексу доллара – максимального значения с сентября 2020 года, откуда брала свое начало первая волна продаж американской валюты.

Выступая вчера, чиновник ФРС Бостик допустил одно повышение в 2022 и три повышения ставки в 2023, так как по его мнению ЦБ достиг заветного «значительного прогресса в повышении занятости» о котором Пауэлл говорил почти на каждом заседании. Фьючерсы на процентную ставку ФРС закладывают одно полное повышение ставки в 2022 и лишь два полных повышения ставки в 2023. Момент первого повышения ставки остается слабо определенным и предстоящий отчет по рынку труда в США позволит рынку уточнить прогноз действий регулятора на следующий год, что будет основной темой торговли на валютном рынке на следующей неделе.

Предварительный отчет по инфляции в Еврозоне показал, что рост потребительских цен даже не думает тормозить:

Рост цен превысил прогноз на что евро отреагировал умеренным ростом, так как последние события показывают, что центральные банки становятся все больше обеспокоены повышенными темпами инфляции и могут использовать инструменты монетарной политики для ее сдерживания. Ожидания, что динамика инфляции насторожит ЕЦБ и он намекнет на более серьезное сокращение громадных стимулов, будут являться одним из основных факторов поддержки евро в среднесрочной перспективе. Тем не менее, на следующей неделе EURUSD вероятно будет во власти доллара, так как отчет Non-Farm Payrolls и связанное с ним ноябрьское заседание ФРС представляют значительный риск и будут учитывать рынком в первую очередь.